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    投行“過冬”!僅18家“開張”,平均收入不到8000萬

    譚楚丹 · 2024-04-04 18:37 來源:證券時報·e公司

    轉自券商中國

    2024年一季度投行有多蕭條?

    股票融資在今年一季度進一步收緊。Wind數據統計顯示,今年前3個月股票融資規模合計776億元,同比下挫77%。這與IPO發行和定增發行大幅放緩有較大關系,這兩項融資品種一季度的募資規模都下滑逾七成。

    證券公司投行業務首當其沖,以IPO細分業務為例,根據Wind對券商IPO承銷保薦費的測算,今年一季度僅有18家券商IPO承銷“開張”,相比去年同期家數近乎“減半”;上述十余家券商一季度IPO承銷保薦費僅賺下近14.11億元,同比減少77%,亦即是說,平均每家券商一季度賺不到8000萬元的IPO承銷保薦費,而去年同期平均每家賺得近2億元。

    按照Wind對IPO股票承銷保薦費的統計口徑,包括頭部券商在內的5家證券公司一季度股票承銷保薦費滑坡80%以上。

    由于股票融資項目獲批數量少,大型券商IPO項目發行的不確定性增加,頭部效應在當前市場可能有所弱化。據Wind數據,華泰聯合證券一季度IPO承銷保薦費收入排名第一,超過中信證券。民生證券、中泰證券新晉前列,分別排在第三、第五。

    股票融資規??s水近八成

    2024年一季度,股票融資市場各個融資品種的募資規模出現全面縮水。

    Wind數據顯示,今年一季度股票融資規模為776億元,相比去年同期的3406.25億元減少77%。

    具體來看,IPO今年一季度募集資金合計224億元,較去年同期的961.37億元下滑76.73%。其中,募資規模較大的IPO項目僅募得24.3億元,而去年一季度大型IPO項目募資逾200億元。

    在增發方面,今年一季度上市公司增發募集資金合計409億元,相比去年同期的1918.72億元減少78.71%。募資規模較大的項目一季度融資120億元。

    可轉債市場中,今年一季度募資86億元,同比減少79.45%;可交換債募資規模合計58億元,同比下滑44.93%。

    而配股和優先股在今年一季度無項目發行,去年同期則有1個配股項目。

    據悉,去年8月27日證監會明確完善一二級市場逆周期調節機制,優化IPO、再融資監管安排,稱階段性收緊IPO節奏,促進投融資兩端的動態平衡;引導上市公司合理確定再融資規模,嚴格執行融資間隔期要求等。上述措施被市場稱為“827新政”。

    在今年3月15日,證監會發布《關于嚴把發行上市準入關從源頭上提高上市公司質量的意見(試行)》,著眼于從源頭提高上市公司質量,其中提到嚴禁以“圈錢”為目的盲目謀求上市、過度融資。

    一季度股票承銷保薦費收入銳減77%

    在股權融資全面收緊的背景下,靠股票承銷為主要收入的投行無疑受到較大沖擊。

    以備受市場關注的IPO業務為例,根據Wind統計,2024年一季度全行業IPO承銷保薦費用為14.11億元,同比大幅減少77.35%,涉及18家券商。而在去年,共有32家券商一季度獲得IPO承銷保薦費合計62.30億元。

    具體來看,今年一季度共有5家券商的IPO承銷保薦費下滑超過八成,分別為中信建投證券、海通證券、國金證券、興業證券、中信證券。

    國泰君安、中金公司、中泰證券、光大證券共四家券商IPO承銷保薦費“縮水”幅度在50%-80%之間。

    有6家證券公司一季度IPO承銷保薦費同比增長,分別為開源證券、一創投行、金圓統一證券、長江承銷保薦、甬興證券、萬聯證券。不過該六家券商的一季度IPO承銷保薦費規模較小。

    在絕對值方面,投行座次生變,頭部效應出現弱化。Wind數據顯示,華泰聯合證券以2.97億元IPO股票承銷保薦費用排名第一,超越中信證券(2.56億元)。據悉,華泰聯合證券今年一季度參與承銷1單創業板IPO項目、2單滬市主板IPO項目、1單科創板IPO項目。

    中小券商民生證券緊跟中信證券后面,排名第三,IPO股票承銷保薦費用為1.93億元。國泰君安和中泰證券分別以0.85億元、0.75億元依次排在第四名、第五名。

    此外,在增發業務上,券商收入也大幅下滑。根據Wind不完全統計,2024年一季度全行業賺得增發股票承銷保薦費用不足2億元,相比去年同期的近6億元,同比減少近八成。

    調整業務結構進行時

    一直以來,IPO業務是券商“股票承銷保薦”中的主要收入支柱。根據券商中國記者對Wind數據進行統計,IPO承銷保薦費在“股票承銷保薦費”中占比接近90%。

    IPO節奏自去年“827新政”下降后,今年進一步放緩。券商中國記者注意到,從批文發放端看,今年一季度滬深北三地交易所合計僅有28家IPO企業拿到注冊批文,相比去年同期的78家減少超過六成;從另一個角度看,今年一季度平均每周僅發了2家左右批文。從審核端看,春節假期后,三地交易所已經連續7周沒有安排IPO企業上會審核。

    若以上述節奏推演全年IPO發行,預計全年可能僅有104家IPO上市。這對以IPO收入為主的投行而言是較大沖擊,調整業務結構迫在眉睫。

    根據券商中國記者此前采訪了解到,目前券商投行一方面縮編人員、降低業務費用;另一方面在業務打法上轉移向確定性相對要高的業務板塊,比如再融資、并購重組、新三板等。

    不過考慮到當前再融資發行節奏仍然受限于二級市場變化,以及并購重組有撮合難度,可以預見今年上半年券商投行收入難以有改善。

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